Pilihan pada mata uang bisa agak membingungkan harga terutama bagi seseorang yang tidak terbiasa dengan terminologi pasar, terutama dengan unit. Dalam posting ini kita akan memecah langkah-langkah untuk menetapkan harga opsi FX menggunakan beberapa metode yang berbeda. Salah satunya adalah dengan menggunakan model Garman Kohlhagen (yang merupakan perpanjangan dari model Black Scholes untuk FX) dan yang lainnya menggunakan Black 76 dan memberi harga pilihan sebagai pilihan di masa depan. Kita juga bisa memberi harga opsi ini sebagai opsi panggilan atau opsi put. Dengan asumsi Anda memiliki pilihan pricer untuk melakukan perhitungan ini. Anda bisa mendownload percobaan gratis ResolutionPro untuk tujuan ini. Letakkan opsi pada GBP, opsi Call pada USD Valuation Date: 24 Des 2009 Tanggal Jatuh Tempo: 7 Januari 2010 Harga spot per 24 Desember 1.599 Harga Latihan: 1.580 Volatilitas: 10 GBP tingkat bebas risiko: 0.42 USD tingkat bebas risiko: 0,25 Notional: pound1,000,000 GBP Centang opsi pada contoh FX Pertama, lihatlah opsi Put. Harga spot saat ini dari mata uang adalah 1.599. Ini berarti 1 GBP 1,599 USD. Jadi, tingkat USDGBP harus turun hingga di bawah strike 1,580 untuk opsi ini menjadi in-the-money. Kami sekarang memasukkan masukan di atas ke pilihan pricer kami. Perhatikan tarif kami di atas setiap tahun ditambah, Act365. Meskipun umumnya harga ini akan dikutip sebagai bunga sederhana, Act360 untuk USD, Act365 untuk GBP dan kawin perlu mengkonversikannya ke jumlah compoundingday yang digunakan pricer kami. Menggunakan Gereralized Black Scholes pricer, yang sama dengan Garhman Kohlhagen saat digunakan dengan input FX. Hasil kami adalah 0,005134. Satuan hasilnya sama dengan masukan kami yaitu USDGBP. Jadi jika kita beberapa ini oleh nosional kita di GBP kita mendapatkan hasil kami dalam USD sebagai unit GBP membatalkan keluar. 0.005134 USDGBP x pound1,000,000 GBP 5,134 USD Opsi call pada contoh FX Sekarang mari kita jalankan contoh yang sama seperti opsi call. Kami membalikkan harga spot dan latihan kami menjadi GBPUSD dan bukan USDGBP. Kali ini unit berada di GBPUSD. Untuk mendapatkan hasil yang sama dalam USD, kami memiliki 0.002032 GBPUSD x 1.580.000 USD (nosional dalam USD) x 1.599 USDGBP (current spot) 5,134 USD. Perhatikan di masukan ke pricer kami, kami sekarang menggunakan kurs USD sebagai domestik dan GBP sebagai foreign. Poin kunci dari contoh-contoh ini adalah untuk menunjukkan bahwa selalu penting untuk mempertimbangkan unit input Anda karena itu akan menentukan bagaimana mengkonversikannya menjadi unit yang Anda butuhkan. Opsi FX pada Contoh Masa Depan Contoh berikut adalah harga opsi yang sama dengan opsi di masa mendatang dengan menggunakan model Black 76. Harga forward kami untuk mata uang pada tanggal kadaluwarsa adalah 1.5991 Kami akan menggunakan ini sebagai dasar kami dalam opsi Black pricer kami. Kami mendapatkan hasil yang sama saat kami menggunakan model Black Garner Kohlhagen Black-Scholes. 5,134 USD. Untuk rincian tentang matematika di balik model ini, silakan lihat help. derivativepricing. Pelajari lebih lanjut tentang Resolusi dukungan untuk derivatif valuta asing. Percobaan Gratis Paling Populer PostsGarman Kohlhagen Model dan VBA Dapatkan VBA dan spreadsheet Excel untuk model Garman Kohlhagen, sebuah metode untuk menentukan pilihan valuta asing Eropa. Model Garman Kohlhagen menggeneralisasi model Black-Scholes standar untuk memasukkan dua tingkat suku bunga 8211 satu untuk mata uang domestik, dan satu untuk mata uang asing. Hasil dividen digantikan oleh tingkat interset mata uang asing. Ukuran selisih suku bunga antara mata uang asing dan domestik mempengaruhi penetapan harga opsi ini. Model ini diterbitkan pada tahun 1976 oleh Mark Garman dan Steven Kohlhagen, dan memprediksi bahwa pilihan valuta asing lebih murah daripada opsi Eropa standar untuk sebuah panggilan tapi lebih mahal untuk sebuah put. Model Garman Kohlhagen mengasumsikan pilihan gaya Eropa dengan tanggal kadaluarsa yang telah ditentukan sebelumnya, suku bunga asing dan domestik dan nilai tukar konstan, pasar efisien (yaitu tidak ada arbitrase), tidak ada biaya transaksi, dan nilai tukar telah Distribusi harga log-normal Persamaan yang mengatur adalah rd dan rf adalah suku bunga domestik dan asing S 0 adalah kurs spot (yaitu kurs valuta asing) K adalah strike T adalah waktu jatuh tempo adalah volatilitas nilai tukar valuta asing N adalah Kumulatif distribusi normal Garman Kohlhagen Model di VBA VBA ini menerapkan persamaan di atas, dan bisa digunakan di Excel. Namun, Anda bisa mendownload spreadsheet Excel yang menggunakan kode ini di bagian bawah artikel ini. Fungsi GarmanKohlhagen (CallOrPut As String, SpotRate As Double, Strike As Double, TimeToMaturity Sebagai Double, DomesticInterestRate Sebagai Double, ForeignInterestRate Sebagai Double, Volatilitas Sebagai Double) Sebagai Double Dim d1 Sebagai Double, d2 Sebagai Double d1 (Log (SpotRate Strike) (DomesticInterestRate - Fluktuasi ForeignInterestRate 2 2) TimeToMaturity) (Volatilitas Sqr (TimeToMaturity)) d2 d1 - Volatilitas Sqr (TimeToMaturity) Jika CallOrPut quotCallquot Kemudian GarmanKohlhagen SpotRate Exp (-ForeignInterestRate TimeToMaturity) Application. NormSDist (d1) - Strike Exp (-DomesticInterestRate TimeToMaturity) Aplikasi. NormSDist (d2) ElseIf CallOrPut quotPutquot Kemudian GarmanKohlhagen Strike Exp (-DomesticInterestRate TimeToMaturity) Application. NormSDist (-d2) - SpotRate Exp (-ForeignInterestRate TimeToMaturity) Application. NormSDist (-d1) End If End Function Satu pemikiran pada model Garman Kohlhagen ldquo Dan VBA rdquo Like the Free Spreadsheets Basis Pengetahuan Guru Recent PostsThe Garman Kohlhagen Model ini cocok untuk mengevaluasi pilihan gaya Eropa di tempat valuta asing. Model ini meringankan asumsi pembatasan yang digunakan dalam model Black Scholes bahwa pinjaman dan pinjaman dilakukan pada tingkat bebas risiko yang sama. Di pasar valuta asing tidak ada alasan bahwa tingkat bebas risiko harus identik di masing-masing negara. Perbedaan suku bunga antara dua mata uang akan berdampak pada nilai opsi FX. Tingkat suku bunga bebas risiko bebas dalam hal ini dapat dianggap sebagai imbal hasil dividen berkelanjutan yang dibayarkan pada mata uang asing. Karena pemegang opsi tidak menerima arus kas yang dibayarkan dari instrumen yang mendasarinya, hal ini harus tercermin dalam harga opsi yang lebih rendah dalam hal panggilan atau harga yang lebih tinggi dalam kasus put. Model Garman Kohlhagen memberikan solusi dengan mengurangi nilai sekarang dari arus kas kontinyu dari harga instrumen yang mendasarinya. Asumsi dimana formula tersebut diturunkan antara lain: opsi hanya dapat dilakukan pada tanggal kadaluwarsa (gaya Eropa) tidak ada pajak, margin atau biaya transaksi tingkat suku bunga bebas risiko (dalam dan luar negeri) adalah konstan volatilitas harga dari underlying Instrumen konstan dan pergerakan harga instrumen yang mendasari mengikuti distribusi lognormal. FINCAD menawarkan uji coba gratis versi terbaru dan demo yang disesuaikan dengan FINCAD Analytics Suite. Klik di sini untuk memulai percobaan Anda
No comments:
Post a Comment